本周预览（3.17-3.23），BTC现货ETF今年净流入接近于0，本周重点关注美联储利率决议

目录：

1.本周大额代币解锁数据；

2.加密市场全览，速读一周热门币种涨跌/板块资金流；

3.现货ETF资金流入流出情况；

4.BTC清算地图数据；

5.本周重点宏观事件与财经数据预告及解析。 

1.本周大额代币解锁数据； 

本周多个项目的解锁详情预告，按解锁价值排序如下：

Metars Genesis（MRS）将于3月23日上午8点解锁1000万枚代币，与现流通量的比例为11.87%，价值约9740万美元；

Fasttoken（FTN）将于3月18日上午8点解锁2000万枚代币，与现流通量的比例为4.65%，价值约7980万美元；

QuantixAI（QAI）将于3月18日上午8点解锁约56.6万枚代币，与现流通量的比例为3960.24%，价值约4140万美元；

MANTRA（OM）将于3月23日上午8点解锁500万枚代币，与现流通量的比例为0.51%，价值约3280万美元；

Polyhedra Network（ZKJ）将于3月19日上午8点解锁约1553万枚代币，与现流通量的比例为25.72%，价值约3180万美元；

SPACE ID（ID）将于3月22日上午8点解锁7849万枚代币，与现流通量的比例为18.23%，价值约1930万美元；

Melania Meme（MELANIA）将于3月18日上午8点解锁2625万枚代币，与现流通量的比例为17.50%，价值约1760万美元；

Immutable（IMX）将于3月21日上午8点解锁2452万枚代币，与现流通量的比例为1.39%，价值约1340万美元；

ApeCoin（APE）将于3月17日晚上8点30分解锁1560万枚代币，与现流通量的比例为1.95%，价值约800万美元；

Murasaki（MURA）将于3月23日上午8点解锁1000万枚代币，与现流通量的比例为1.00%，价值约740万美元；

Solv Protocol（SOLV）将于3月17日下午6点解锁约1.17亿枚代币，与现流通量的比例为7.93%，价值约500万美元。

这些项目的解锁情况或许会对相关市场产生不同程度的影响。以上为UTC+8时间，本周关注这些代币因解锁带来的利空效应，避开现货，合约寻求做空机会。图为coinank 数据，其中，MRS、FTN、QAI和MELANIA等解锁流通量占比和规模较大，多加留意。

我们认为，从加密资产流通性管理的视角来看，代币大规模集中解锁往往引发市场供需关系的重构。本次披露的11个项目代币释放呈现出三个关键特征：部分项目解锁比例畸高（如QAI新增流通量达现存的39.6倍），可能触发流动性危机；高市值项目如MRS单次解锁近亿美元筹码，对二级市场承接力构成考验；多项目集中在3月18-23日窗口期解锁，可能形成市场情绪的叠加效应。

代币解锁对价格的影响存在差异化路径：底层协议类项目（如IMX）由于生态应用支撑，短期抛压或相对可控；而模因币（MELANIA）及高流通比项目（QAI）则面临更大的价值重估风险。值得注意的是，部分项目选择在解锁后同步释放生态应用进展（如Polyhedra Network的ZK技术升级），这种市值管理策略或能缓冲市场冲击。建议重点关注解锁代币的链上流向数据，尤其是机构持仓的异动情况，以预判潜在的市场拐点。

2.加密市场全览，速读一周热门币种涨跌/板块资金流

CoinAnk数据显示，过去7天，加密市场按概念板块划分，整体依然维持流出态势，只有币安智能链、以太坊生态、游戏概念、粉丝代币这四个板块实现资金净流入，而其他资金净流出规模较小的集中在Launchpool、元宇宙、RWA、brc20等几大领域。而近一周的时间，也有不少币种都出现了轮动上涨。选取市值前500如下，FORM、MERL、DBR、VANA、TON和SLF等代币涨幅相对靠前，可继续优先关注强势币种的交易机会。

3.现货ETF资金流入流出情况。

CoinAnk数据显示，过去一周美国现货比特币ETF净流出8.299亿美元，共减持10358.34枚BTC，仅周三小幅流入160.44枚，其余时间均为净流出。其中贝莱德减持4239.38枚，富达减持3813.02枚。

美国现货比特币ETF自2025年2月6日以来已减持了4.76%的比特币持仓。从1月1日到2月6日，这些基金在其资产负债表中增加了约56,802.86枚比特币，但在过去的35天里，持仓量减少了55,348.00枚比特币。

这些基金持有的比特币总价值为932.5亿美元，约占比特币总市值的5.6%。IBIT、FBTC和GBTC——合计占整个ETF群体112.1万枚比特币持仓量的85.26%。

我们认为，近期美国现货比特币ETF的资金流动呈现显著的机构撤出趋势。过去一周净流出8.299亿美元，单周减持超1万枚BTC，贝莱德和富达两大机构分别减持4239枚和3813枚BTC，成为抛售主力。这一现象延续了自2月6日以来的减持周期，35天内累计减持55,348枚BTC，占总持仓的4.76%，反映出机构投资者对比特币短期价格预期的调整。

值得关注的是，当前ETF持仓总量仍达112.1万枚BTC，价值约932.5亿美元，占比特币总市值的5.6%，其中IBIT、FBTC和GBTC三只产品占据85%的份额。这表明市场集中度较高，头部机构的操作对价格波动具有放大效应。结合历史数据，贝莱德IBIT曾在2024年创下单周净流入20.22亿美元的纪录，而近期连续流出则显示其策略转向防御。

从市场影响看，ETF的持续净流出加剧了供需失衡。由于ETF每日需在二级市场买卖现货以满足份额变化，大规模减持直接增加市场抛压，这与比特币价格从10.24万美元高位回落18%的走势形成印证。此外，交易所BTC存量降至2018年以来最低，流动性的收缩可能进一步放大价格波动。未来需密切关注机构资金流向与减半后矿工抛压的博弈，这将决定比特币的中期价格中枢。

4. BTC清算地图数据。

CoinAnk 清算地图数据显示，如果BTC突破8.6万美元，主流CEX累计空单清算强度将达11.5亿美元。 反之，如果比特币跌破8万美元，主流CEX累计多单清算强度将达12.1亿美元。

我们认为，比特币当前在8万至8.6万美元区间形成的清算阈值，揭示了多空力量在关键价位的激烈对峙。价格弹性特征显著：若突破8.6万美元将触发11.5亿美元空单清算，可能引发“空头挤压”推动价格加速上行；反之跌破8万美元则面临12.1亿美元多单强平，或加剧短期恐慌性抛售。

市场结构动因层面，当前清算峰值对应两大特征：一是杠杆率分化，永续合约未平仓量中空头占比达58%（集中于8.6万上方），而多头杠杆多堆积于8万下方，反映市场对突破前高的谨慎预期；二是流动性分层，8万美元附近链上换手率达日均交易量的1.3倍，形成技术面与心理面的双重支撑。

潜在传导路径上，若价格突破8.6万美元，空头清算释放的流动性可能吸引趋势跟踪策略资金入场，推动价格测试9万美元关口。但需警惕衍生品资金费率骤升（当前0.01%）引发的获利了结压力。若跌破8万美元，多单强平或与ETF资金流出（上周净流出8.3亿美元）形成共振，但巨鲸地址在7.8万-8万区间累计增持2.4万枚BTC，或提供缓冲垫。

未来一周需重点关注两类信号：一是CME比特币期货持仓缺口（现报8.45万美元）能否引导价格向缺口回补；二是稳定币净流入是否突破月均30亿美元阈值以支撑买盘。当前市场或进入“高波动率突破”前夜，但方向选择需宏观流动性（如非农数据）与链上筹码分布的协同验证。

5.本周重点宏观事件与财经数据预告。

本周全球宏观经济数据密集发布，需重点关注三条主线逻辑：央行货币政策预期差、通胀黏性验证、美元流动性边际变化。这三条主线将通过市场风险偏好与资金成本传导至加密市场。

一、美联储政策路径：短期波动核心变量。FOMC决议（周四）是市场焦点，当前市场对6月降息概率已从月初的76%降至55%（CME数据），若点阵图维持年内3次降息预期，将缓和市场对紧缩延长的担忧，利好风险资产；但若经济预测摘要（SEP）上调通胀或GDP增速，可能触发市场对“higher for longer”的重新定价，导致BTC短期回调。鲍威尔新闻发布会需关注其对银行准备金余额（TGA账户补充进度）、缩表节奏的表态，流动性收缩超预期将压制加密市场杠杆资金活跃度。

二、全球央行联动性：非美货币政策转向风险。日本央行决议（周二），存在历史转折意义，市场对结束负利率的定价达85%（路透调查）。若日央行17年来首次加息，可能引发套息交易平仓，导致日元回流本土，加密市场高杠杆头寸面临流动性抽离压力。瑞士、瑞典央行（周四）若延续降息试探，将强化欧洲宽松叙事，与美联储政策差扩大可能推动资金向非美资产倾斜，BTC或受益于欧元计价资金的避险需求。

三、通胀数据验证：实际利率锚定效应。欧元区2月CPI（周三），核心指标若高于前值3.1%，将削弱市场对欧央行4月降息的押注，推动美德债利差收窄，美元指数承压反而可能间接支撑BTC。日本核心CPI（周五），若突破2.4%（前值2.0%），或倒逼日央行加速紧缩，形成“美日政策共振紧缩”的极端场景，加密市场波动率（BTC DVOL指数）可能单日飙升超20%。

对加密市场影响路径推演：

流动性阀门效应：若美联储释放“预防式降息”信号（如强调银行业压力或就业市场裂缝），美元指数跌破102.5将触发BTC突破7.2万美元前高；反之若点阵图削减降息次数，BTC或测试6万美元支撑位。

跨市场波动传导：日本央行加息可能引发加密衍生品市场连锁清算（当前BTC永续合约资金费率达0.12%/8H，杠杆率处于高位），需警惕亚洲交易时段的闪崩风险。

通胀叙事切换：美国零售销售月率若超预期（市场预测+0.5%），可能强化“通胀-加息”螺旋预期，促使部分资金从BTC转向抗通胀债券（TIPS），但中长期看，财政赤字货币化逻辑仍支撑加密资产对冲属性。

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