无抵押借贷协议 3Jane ：想做加密版“借呗”，很激进但不容易｜超早期项目关注

作者：念青，ChainCatcher

近日，链上信用借贷协议 3Jane 公布白皮书。白皮书内容显示，3Jane 是一个基于信贷的货币市场，可实现零抵押借款。通过零知识证明技术验证钱包地址和银行账户来给予信用贷额度，再通过罚没信用分，和拍卖违约债的方式，来实践零抵押贷款的风控违约。

尽管无抵押信贷市场在传统金融中已经趋于成熟，但在 DeFi 中，仍以超额抵押借贷为主，即“押100借50”的模式。此外，已存在Maple Finance、Goldfinch等无抵押借款协议，也主要面向机构、做市商等，普通用户难以高效借贷。

据白皮书显示，3Jane 将打造 peer-to-pool（点对池）的基于信用的货币市场，支持算法、实时无担保的 USDC 信用额度，为 famer、交易员、企业和 AI 代理提供资金。

简单来说，3Jane 在做的就是传统金融中很常见的信用贷产品，比如支付宝中凭借“芝麻信用”分数来获得相应额度贷款的“借呗”。但在缺乏中心化机构支撑的加密体系中，这个产品则显得大胆激进。

目前，3Jane 产品还处于开发阶段，官方已经开放早期使用者申请通道，可填写相关申请早期测试。但需要强调的是，3Jane 合作的链下信用的技术平台例如 Plaid 目前支持的地区有限（例如美国、欧洲等地），主要支持的是美国的信用体系，因此，3Jane产品上线初期，可能仅支持少部分地区，亚洲等地可能被排除在外。

3Jane 具体如何运作？

据白皮书，3Jane最终将建立在以太坊生态，其目标受众为加密原生用户（比如收益农民、交易员、商家、AI代理），靠信用评估未来现金流、链上链下资产和信用评分来放贷，使他们通过无抵押贷款解锁资本效率。

如何运作？

贷款人存入USDC，换成USD3（稳定收益）或sUSD3（高收益但风险更高），借给借款人。借款人通过连接钱包和银行账户完成链上和链下的信用认证，在3Jane快速评估后得出信用分数，并拿到无抵押信用额度。

3Jane 信用评分是如何得出的：

链上：3Jane 通过 Cred Protocol 和 Blockchain Bureau 评估链上信用，综合分析 EVM 链上的借贷、清算、持币、交易所交互等行为。Cred Protocol 和 Blockchain Bureau都是链上信用评分工具，通过分析链上数据（比如你的钱包交易记录）来给加密用户打信用分数，两个工具可覆盖超过5亿个地址、8条EVM链、100多个DeFi协议，分析大量交易数据，并生成300-1000的信用分数。

链下：用zkTLS（零知识技术）从链下（银行、Credit Karma）拉取资产和信用数据，保护隐私。通过 ReclaimProtocol 和 EigenLayer 获取 Transunion、Equifax 信用评分和 Credit Karma 记录（VantageScore3.0，VantageScore 3.0 是一个在美国广泛使用的信用评分模型，类似“芝麻信用分”），且在这个过程中无需提供社保号。此外，3Jane 通过使用现有的基础设施实现法币到加密货币的入网。Plaid 是 3Jane 最初将链下声誉与链上以太坊地址连接起来的方式。Plaid 提供连接用户的银行账户与各种金融应用程序的API服务。

3Jane 资金市场架构

资金流：

存入的USDC先放Aave V3赚基础收益，再分配给借款人。
USD3是优先级高的代币，sUSD3是次级债，先承担损失。

借贷合约：

基于Morpho Blue改造，把抵押逻辑换成信用评估。
利率=基础利率（IR_Base）+风险溢价（IR_DRP）+逾期罚息（IR_LP）。

隐私与透明度

隐私：借款人数据（姓名、电话等）加密分片存储，只有违约时解锁给催收机构。
透明度：链上证明（zkTLS Proofs）让放贷人能审计借款池健康。

无抵押状态下如何防止坏账？

1、还款激励

信用评分惩罚：

不还钱，3Jane信用评分被“砍”，以后借钱额度低、利率高。

逾期收益共享：

逾期罚息分给其他借款人，鼓励大家监督和还款。

债务拍卖（NPL Auction）

流程：

借款人逾期后，信用额度进入违约状态。
启动链上荷兰式拍卖，美国持牌催收机构竞标接手坏账。
催收机构追回钱后拿提成（比如20%），剩下的还给资金池。

怎么追：

催收机构用TLOxp（债务追踪工具）找人，能上报信用局影响借款人现实信用，还能上法庭强制还款。

3、风险管理

坏账估值与减记

动态减记：

违约后不立刻把债务价值记为0，而是用公式算概率加权后的市场价值（M(t)）。
公式考虑损失概率（L(t)）和回收率（R(t)），随时间递减，避免市场恐慌。

例子：

刚违约时可能值50%，拖久了降到10%，最后可能是0。

资金池分层

USD3：85%资金池，优先拿利息，风险低。
sUSD3：15%资金池，高收益但先亏，缓冲坏账冲击。

还款规则

最低还款：

每月还利息+本金的一部分，但不会超过资产增值或现金流。
有宽限期（G_p），过期加罚息，再不还就拍卖。

保障：

还款跟借款人实际收益挂钩，降低还不起的风险。

信用筛选

门槛：

3CA算法综合资产、现金流和信用评分，不合格直接拒贷。
用zkCoprocessor防欺诈地址（Sybil攻击）。

3Jane 团队背景及发展现状

3Jane 由 3yakov（@_yakovsky）于2024年创立，3yakov曾在 Ribbon Finance工作三年，最初作为智能合约工程师加入，随后转向增长策略。除了创始人外，暂无其他团队成员信息披露。

目前，3Jane 产品还处于开发阶段，但据官网显示，其已获得 Coinbase、Lagrange、Reclaim、CRED 和 EigenLayer等机构的支持。Circle 联创兼CEO Jeremy Allaire 对 3Jane 评价到“3Jane人工智能驱动的实时无担保 USDC 信贷的想法非常酷”。

链上无抵押借贷发展现状

加密无抵押借贷是DeFi发展的新方向，因为风险管理困难、技术实现比较复杂等原因，这一领域还在早期。已有的一些协议，包括Goldfinch、TrueFi 、Maple Finance 等。

Goldfinch重点是给现实世界的人和企业放贷，比如发展中国家的小生意。Goldfinch 对借款人信用审核引入了去中心化审计师批准机制，资金效率相对低一些；TrueFi 主打链上信用贷款，用社区投票和信用评分决定谁能借钱，不一定非得抵押。借款人多是机构或有信用记录的实体，其风险控制靠人工审核多一些；Maple Finance 面向机构的无抵押借贷，靠专业团队评估借款人的信用，不是完全去中心化，借款人需要提供财务报表，因此存在隐私上的问题。

综合来看，3Jane是最新、最激进的尝试，基于以上协议的困境有一些优化。但风险控制仍是加密无抵押借贷最核心的阻碍之一。尽管 3Jane 设置了信用评分惩罚和追债制度，但其约束力究竟有多大？链上信用评分的威慑力实际有限，毕竟使用信用评分的DeFi协议还比较少。此外，鉴于加密货币的全球性，尚不清楚这种拖欠行为的威慑力有多强。

以Goldfinch 为例，其目前已经遭遇了三次违约，违约金额达上千万美元。多次违约凸显了无抵押贷款的难度，放贷者和协议本身都面临巨大的风险。

（本文只介绍早期项目，不作为投资建议。）

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。