服务行业是美国经济的驱动力，因此它对通胀动态的影响更大，这就是为什么美联储更关注服务通胀而非商品通胀的原因。

特别是考虑到关税带来的基数效应，在一个孤立的环境中。

随着服务通胀持续降温（即“去通胀”），美联储别无选择，只能关注最近的通胀数据，并对降息感到越来越有信心。

在即将到来的会议上（3月）不会。

在下次会议上（5月）也可能不会。

但我可以肯定地预见到6月会降息，因为到那时我们将有三轮CPI数据供他们在会议上做出决定。

如果去通胀的整体趋势持续下去，我预计会如此，那么美联储将有明确的理由降息0.25%，并可能宣布在其量化宽松计划中进行适度缩减。

我不相信量化宽松会到来。

我不相信衰退会到来。

我不相信会有货币“大炮”。

但总体而言，我们已经进入了一个倾向于减少紧缩和实际降低利率的货币政策环境，这对资产价格是有利的（并且一直如此）。

只要经济保持韧性（尽管不是完美的），那么这个整体环境应该会继续支撑资产价格的趋势（特别是股票和比特币）。

这并不意味着修正不能发生。

事实上，修正是上升趋势的正常部分。

根据定义，产生更高低点的机会是上升趋势的一半（更高高点是第二部分）。

现在，我认为通胀动态正在朝着积极的方向发展，但劳动力市场的状况将在重要性上占据中心舞台。

经济的韧性和动态特性将是市场未来的真正考验。

如果这一切保持不变，加上去通胀的环境，那么我们甚至不需要说“我们回来了”，因为现实是我们从未离开。

干杯，家人们。

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