作者：Crypto Stream

编译：Tim，PANews

市场前景存在不确定性，但某些可能剧本值得关注。

时间框架不同，催化剂的影响也存在差异：有些是即时的，有些则需要数月时间显现。

以下四种剧本最可能发生在比特币身上：

剧本一：无催化剂驱动与缓慢失血

美国比特币战略储备的宣布虽具里程碑意义，但背后的资金流实际温和。若缺乏新催化剂，随着市场热情消退和资金转向其他资产，可能出现渐进式抛售。

• 时间框架：1-8周
• 影响程度：低至中度，但持续时间长
• 关键信号：ETF资金流入下降、持仓兴趣减弱、流动性紧缩

剧本二：动物精神与释然性反弹

比特币战略储备仍可能引发短期情绪回暖，吸引传统金融重新关注BTC。若MicroStrategy宣布增发股票购买比特币，同时股市上涨，可能触发短暂但剧烈的价格飙升。

• 时间框架：未来7-14天
• 影响程度：中度，但短暂
• 关键信号：ETF资金流激增、MSTR股票增发、股市上涨

PANews注释：动物精神（Animal Spirits）是指市场参与者的非理性冲动与群体心理效应；释然性反弹（Relief Rally）特指市场在重大风险事件缓和后的应激性上涨，可理解为反复性反弹。

剧本三：采用率提升

即便战略储备未立即形成正向资金流，其仍然释放了强烈信号：

1. 散户看到比特币采用的进展
2. 机构接收加密货币鸽派信号，可能加快入场步伐
3. 银行、保险公司及其他国家可能将此视为将BTC纳入资产负债表的早期信号。

该情景非短期催化剂，但提高了大型机构进场概率。

• 时间框架：3个月+
• 影响程度：单次触发概率低，但具有颠覆性
• 关键信号：大型机构敞口增加、养老基金入场、主权财富基金增持

剧本四：流动性驱动缓升

部分观点认为M2货币供应量才是比特币价格的真正驱动力。

当前M2已触底并快速回升，历史数据显示BTC价格通常滞后流动性趋势约20天。

若此逻辑成立，比特币未来数周或开启震荡上行模式。不过质疑者指出，并非所有广义货币供应量（M2）的流动性都会传导至比特币等风险资产。但反方观点认为，比特币的创设初衷正是为了吸纳此类流动性，因此在我看来这种关联性具有重要参考价值。

• 时间框架：20-40天
• 影响程度：中期稳定缓涨
• 关键信号：M2持续扩张、财政部账户(TGA)缩减、稳定币资金流入

PANews注释：M2是货币供应量的一个指标，属于经济学中的基本概念，其核心功能是货币政策锚点、通胀预警器及经济活力指标等。

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