近日，行情震荡，BTC一度跌破8.3万美元，跌幅达5.48%，美国比特币ETF净流出10391枚BTC，虽然市场情绪达到极致恐慌，部分机构却在不同跌幅时增持BTC。通过分析链上数据和持仓报

告，我们可以观察到一些有趣的市场现象并深入了解机构投资者的策略变化。

2 月 17 日，BTC跌破9.6万美元,萨尔瓦多不再遵循每天1枚BTC的规则，而是每天约积累1.6枚BTC，自2024年12月22日以来，该政府累计购买了93.417枚BTC，平均价格为98,579美元，当前

持有 6081 枚 BTC (约 5.799 亿美元);

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2 月 19 日，灰度比特币迷你信托基金增持 66.467 枚 BTC;

2 月 20 日，日本上市公司 Metaplanet 增持 68.69 枚 BTC，当前持有 2100 枚 BTC，当前BTC持仓量占总供应量的 0.01%;

2 月 22 日，BTC 跌破 9.5 万美元，Bitdeer 增持 50 枚 BTC,总持有量达 911 枚;

2 月 25 日，BTC跌破 9.1 万美元，Metaplanet 再次增持 135 枚 BTC，总持有量上升至 2235 枚;

2 月 25 日凌晨，萨尔瓦多在下跌期间增持 7 枚 BTC，总持有量达 6088.18 枚，过去 30 天萨尔瓦多账户共增加 41 枚 BTC;

2 月 26 日，比特币奖励金融服务公司 Fold 宣布增持 10 枚 BTC。

大机构增持，特朗普政府对加密货币友好的态度，一些国家面临法币贬值时，也在增加对BTC的储备，由此可见，BTC 正逐渐脱离币圈，成为机构投资者的价值储存工具，与其他加密资产的相

关性降低。

据 IntoTheBlock 数据，持有至少 0.1% 流通供应量的钱包在其总余额中增加了近 15000 枚 BTC，买入价低于 90000 美元。

据 CryptoQuant 数据，鲸鱼正在市场下跌期间购买，26,430 枚 BTC 流入鲸鱼积累地址。

据非小号统计，自 2 月 19 日以来，BTC 持币地址不断攀升，从 4152 万升至 4187 万，7天内增加35万+，24 日至 25 日，行情下跌时，激增 10 万+地址。

据 bitinfocharts 数据，持有 1000-10000 枚比特币的地址数量已经达到 1950 个，创下历史新高。这一数据表明，越来越多的投资者正在长期持有比特币。

2 月 26 日行情数据显示，各期限美债收益率昨日全线暴跌。其中，2 年期美债收益率下跌 7.41 个基点报 4.0921%，5 年期美债收益率下跌 10.07 个基点报 4.1292%，10 年期美债收益率下跌

10.38 个基点报 4.2926%。 30 年期美债收益率下跌 9.84 个基点报 4.5557%。在美债收益率倒挂的背景下，机构投资者开始配置加密资产，以应对传统市场的不确定性。

比特币 MVRV 比率跌破 1.0，进入历史抄底区间。这一技术指标提示投资者比特币可能处于低估状态。

注: MVRV （Market Value to Realized Value）是一个衡量比特币市场估值的指标，计算方法是 MVRV =市值/已实现市值，MVRV 比率越高，表明市场估值越高，可能存在泡沫；MVRV 比率

越低，表明市场估值越低，可能存在低估。

此外，贝莱德等机构的比特币ETF申请推动了机构投资者的增持行为。

机构投资者在比特币市场中的行为变化反映了他们对比特币的长期关注。随着机构投资者的持续关注，比特币市场可能会出现新的变化。

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