一、引言
唐纳德·特朗普在2024年美国总统竞选中，以“支持创新与比特币的总统”为口号，提出了一系列颠覆性的加密货币政策承诺，彻底扭转了其在第一任期内的反加密立场。他在竞选活动中多次强调要将美国打造成“全球加密货币之都”，并提出多项支持加密货币发展的政策主张。
这一转变不仅源于争取加密行业选票等政治策略调整的考虑，更反映了美国对美元全球地位的战略考量——通过加密货币强化美元霸权。本文系统梳理特朗普的加密政策承诺，分析其实施进展与阻力，并展望其内政外交政策对加密市场的影响。
二、特朗普加密政策承诺盘点
1. 特朗普十大加密政策承诺盘点
在2024年的竞选过程中，特朗普提出了一系列旨在支持和推广加密货币的政策承诺，主要集中在以下十大核心方向：
1) 建立国家战略比特币储备：特朗普提议将比特币纳入美国的主权储备资产，利用联邦政府通过执法行动没收的比特币作为初始储备，并立法设定年度采购目标。他认为，通过建立比特币储备，美国可以在全球数字经济中占据主导地位，同时为国家财富增值提供新的途径。
2) 解雇SEC主席加里·根斯勒：特朗普批评现任证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒的“执法式监管”扼杀了创新，承诺上任首日解除其职务。他主张任命对加密货币持友好态度的监管者，以促进行业的发展。
3) 阻止央行数字货币（CBDC）开发：特朗普认为央行数字货币可能对个人自由构成威胁，承诺永久禁止美联储发行数字美元，私人发行的加密货币应在金融体系中发挥更大作用，而不是由政府主导的数字货币。
4) 支持稳定币发展：特朗普计划制定宽松的监管框架，允许稳定币接入美联储支付系统，推动其成为国际贸易结算工具。特朗普认为，稳定币可以提高支付系统的效率，降低跨境交易成本。
5) 打造比特币挖矿强国：通过税收优惠、能源补贴及技术研发支持，特朗普希望吸引全球矿企赴美，增强美国在比特币挖矿领域的竞争力。这不仅有助于创造就业，还能提升美国在全球加密货币生态系统中的地位。
6) 捍卫自托管权：特朗普主张立法保障用户自主控制私钥的权利，反对限制自托管钱包的交易，个人应有权掌控自己的数字资产，而不受政府或机构的干预。
7) 废除SAB 121会计规则：特朗普认为现行的会计规则对加密企业不公平，限制了其发展，计划减轻加密企业在资产负债表上的负担，提升行业竞争力。
8) 终止“扼杀行动2.0”：特朗普承诺叫停监管机构对加密企业的银行服务限制，确保加加密企业能够公平地获得金融服务。
9) 赦免“丝绸之路”创始人罗斯·乌布利希：特朗普表示，将考虑赦免“丝绸之路”创始人罗斯·乌布利希，以象征性支持加密社区的自由主义价值观。
10) 成立加密货币总统顾问委员会：特朗普计划成立一个专门的顾问委员会，制定透明的监管框架，推动加密行业与传统金融的融合。通过政府应与行业专家合作，共同制定有利于创新和保护投资者的政策。
2. 特朗普立场转变的原因
特朗普在加密问题上的态度经历了从“高调质疑”到“积极拥抱”的巨大反差，背后有以下几个深层次原因：
1）经济战略考量：巩固美元主导地位
美国多年来一直享受着美元作为全球主要储备货币和结算货币的红利，但在世界范围内，去美元化和多元化结算的趋势正在加快。加密行业所推出的稳定币（其中绝大多数与美元挂钩）为美元保持“全球通用货币”地位提供了新路径。稳定币与美债、美元储备的绑定可以在国际金融市场上延续和放大美元霸权。
2）政治博弈：争取选民和资本支持
随着加密行业在过去数年中的爆炸式增长，拥有数字资产的人数和规模显著提升，尤其是在年轻选民和科技从业者中，加密思维已逐渐成为一股“新潮流”。在2024年大选周期中，对两党候选人的政治捐款累计超过2亿美元。特朗普非常敏锐地捕捉到这一新兴力量的重要性。同时，这些加密企业的资金与技术力量，也能够为特朗普竞选提供更大的资源后盾。
3）个人与商业利益：促进特朗普家族利益
除去政治和国家战略层面不可忽视的因素，特朗普家族在加密世界本身也有潜在利益。特朗普家族支持的密WLFI项目已经开始买入和持有比特币和ETH、WBTC、ONDO、TRX、LINK、AAVE、ENA等其他数字资产。更发布了与其形象或品牌相关的代币 “特朗普币”（$TRUMP），市值在短时间内一度突破150亿美元。
无论如何，特朗普若在竞选期间力推宽松的加密政策，无疑也会间接提升其家族资产的价值，并为今后的商业布局创造更宽广的舞台。
三、特朗普加密政策承诺兑现进展与阻力分析
1. 已落地措施
1) 监管机构领导层更迭：美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler）于2025年1月20日主动辞职，特朗普任命亲加密人士保罗·阿特金斯（Paul Atkins）接任，推动SEC转向“引导式监管”。此外，特朗普还计划提名a16z政策主管、前美国商品期货交易委员会(CFTC)委员Brian Quintenz，出任CFTC主席。
2) 加密货币行政命令签署：2025年1月24日，特朗普签署行政令，成立跨部门工作组，协调制定联邦监管框架，并禁止CBDC开发。
3) SAB 121废除：SEC于2025年1月撤销该会计规则，缓解加密托管平台财务压力。
4) 州级比特币储备试点：美国已有多个州提出或通过了建立比特币战略储备的法案，允许州财政将部分预算资金用过配置比特币。
2. 推进中的政策
1) 国家比特币储备法案：参议员辛西娅·鲁米斯提交《比特币战略储备法案》，建议五年内购买100万枚比特币，但需国会批准预算，也面临着两党对波动性风险的质疑。
2) 稳定币监管框架：财政部联合发行方启动“支付稳定币监管标准计划”，目标五年内建立国际化支付框架，但传统银行必将反对稳定币冲击现有支付网络。
3) 挖矿扶持政策：《比特币能源与技术创新法案》进入立法流程，拟为绿色挖矿提供税收减免，但电网承载能力与补贴资金来源仍存争议。
3. 主要阻力与不确定性
1) 立法程序拖延：联邦层面的比特币储备、挖矿补贴等政策需国会通过，共和党在参议院仅占微弱优势，民主党议员批评其为“财政冒险”。
2) 司法挑战：赦免乌布利希可能引发公众反弹（其被判终身监禁涉及毒品交易与洗钱），法律程序复杂。
3) 市场波动风险：国家比特币储备计划若大规模实施，可能因BTC价格波动加剧财政赤字。2024财年美国联邦政府预算赤字高达1.8万亿美元，较上一财年增加1390亿美元。
4) 国际协调难题：反对CBDC的立场与欧盟MiCA法规、中国数字人民币推广形成冲突，或导致跨境支付体系割裂。
四、美国各州比特币储备立法进展
来源：https://legiscan.com/
截至2月11日的公开信息，美国已有至少27个州参与比特币储备立法竞赛，目标是通过多样化投资抵御通胀并增强财政韧性。
1. 已通过或接近批准的州
1) 犹他州：犹他州众议院于2025年1月28日通过HB230法案，允许将公共资金的5%投资于比特币、高市值加密资产及稳定币。目前该法案已提交参议院审议，若通过将成为美国首个正式建立比特币储备的州。
2) 亚利桑那州：参议院法案SB1025已通过参议院财政委员会，正在等待众议院投票。若获批，亚利桑那州可能紧随犹他州之后建立储备。
3) 宾夕法尼亚州：2024年11月率先提出法案，允许州财政部使用10%（约10亿美元）的普通基金购买比特币，成为早期推动该立法的州之一。
2. 法案正在审议的州
1) 德克萨斯州：2024年12月提出法案，允许居民向州比特币基金捐款，要求比特币冷存储至少5年，并禁止州外交易。法案尚未进入最终投票阶段。
2) 俄亥俄州：提出两项法案（包括第57号法案），要求建立比特币储备基金，并授权财政部长购买比特币，目前处于立法框架讨论阶段。
3) 马里兰州：众议院第1389号法案计划通过没收赌博违法资金购买比特币，预计2025年10月生效。
4) 肯塔基州：第376号众议院法案允许州基金投资市值超7500亿美元的数字资产（目前仅比特币符合），投资上限为10%。
5) 其他州：包括佛罗里达州、阿拉巴马州、新罕布什尔州、南达科他州等15个州也提出了类似法案，但多数仍处于早期立法阶段。
3. 已失败或受阻的州
1) 北达科他州：众议院第1184号法案因反对票较多被否决（32票赞成、57票反对）。
2) 怀俄明州：法案未通过立法程序，具体原因未披露。
4. 联邦层面的动向
参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）推动的《美国比特币战略储备法案》提出五年内购买100万比特币（占总供应量5%），并建议利用黄金储备或资产扣押资金支持该计划。尽管美联储持保守态度，但特朗普政府的加密友好政策可能加速联邦立法进程。
五、特朗普内政外交政策对加密市场的影响
1. 关税政策与贸易战风险
2月1日特朗普签署了一项行政令，宣布对进口自中国的商品加征10%的关税，对加拿大和墨西哥的商品加征25%的关税（其中加拿大能源产品税率为10%）。这一政策被认为是特朗普“保护主义”贸易政策的延续，旨在保护美国本土产业并增加财政收入。
1) 短期市场波动：特朗普关税政策宣布后，引发了市场强烈的避险情绪，加密货币市场迅速反应，比特币价格在24小时内下跌超过6%，一度跌破9.4万美元；以太坊跌幅更大，达到27%，价格最低回落至2100美元左右。市场爆仓金额超过20亿美元。
2) 长期美元流动性收缩：若贸易战升级引发美债抛售（当前规模36万亿美元），加密市场或与风险资产同步承压。
2. 比特币储备抵押化与高波动性风险
特朗普政府提出将比特币纳入美国战略储备资产（SBR），计划通过财政部外汇稳定基金（ESF）购买比特币，以增强经济韧性。当前美国政府持有20.7万枚比特币（价值约104亿美元），若政策落地，比特币的“数字黄金”属性可能被强化，推动其估值提升。然而，这一路径的可行性存疑。若以比特币抵押美债，需国际债权人认可其价值稳定性，而比特币的高波动性可能削弱其作为抵押品的信用基础。
3. 稳定币循环机制构想与合规性风险
特朗普团队暗示通过“美元—稳定币—美债”闭环强化美元回流。目前95%的稳定币锚定美元，其80%储备资产投资于美债，形成“稳定币购买美债—美债支撑美元信用—美元回流美国”的循环。此机制若规模化，可能将加密市场深度绑定美元体系，同时缓解债务压力。但该机制依赖稳定币监管合规性，特朗普新政中推动的《21世纪金融创新与技术法案》若通过，或将明确稳定币分类与监管框架，为这一闭环提供政策基础。
4. 中美科技竞争下的支付体系割裂
中国加速推广数字人民币（DCEP），依托数字人民币试点扩大跨境支付影响力，而特朗普政府坚决抵制央行数字货币（CBDC），转而支持私人稳定币以维护美元支付主导权。这种“CBDC vs. 稳定币”的体系对抗可能重塑全球金融格局。
六、展望与总结：机遇与风险并存
特朗普的加密新政无疑为美国的加密行业带来了重大变化，其提出的政策改革强调了对加密市场的“战略拥抱”，在一定程度上转变了美国政府对加密资产的监管态度。然而，政策的实际效果和未来发展仍然面临诸多挑战。
历史数据显示，特朗普承诺的兑现率仅为31%。这种低兑现率使得加密行业在面对特朗普新政时，尤其需要谨慎对待其政策承诺。特朗普的加密新政是否成功，仍然取决于三大核心矛盾的解决。
1) 创新与风险的权衡：特朗普的新政强调宽松的监管政策，试图通过放宽监管为加密技术创新提供空间。然而，过度的宽松可能导致类似崩盘的风险再次出现，因此需要建立更加动态的监管机制，在创新与风险之间找到平衡，避免过度监管束缚技术发展，同时确保市场稳定。
2) 政治承诺与立法现实的冲突：特朗普政府的宏大愿景，例如比特币储备等，需要突破两党政治分歧和财政约束。在美国政治环境中，两党之间的意见分歧可能会对加密政策的推进产生重大影响。政策的落地将面临更多的政治博弈，这也意味着加密市场将面临更大的政策不确定性。
3) 美元霸权与去中心化理想的博弈：私人稳定币虽然能够巩固美元的地位，但这种做法与加密行业的去中心化理念相冲突。在加密行业，去中心化一直是核心的价值观，然而，特朗普的政策或许会使美元进一步渗透到加密市场，这种矛盾可能导致加密行业的“抗审查”精神受到挑战。
总体而言，特朗普加密政策为美国乃至全球加密行业带来了前所未有的机遇，但政策的实施和市场的反应仍充满不确定性。对于投资者而言，投资者需要警惕政策的反复性以及市场泡沫的风险。加密市场的未来，依赖于技术基础的夯实，如Layer2扩容技术、ZK证明等，以及更加稳健的合规框架。这些技术和合规手段将帮助市场跨越周期的波动，迎接真正的“加密文明”时代。
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