作者：egirlcapital 成员

编译：深潮 TechFlow

去年我们仅进行了一次投资，投资对象是 Monad，并为此举办了一场活动。这并非财务建议，我们个人历史上的盈亏几乎全部来自开放的流动市场。

以下是我们对 2025 年的一些预测

Cl - 2025 年将会是一个充满变化的年份，目前我还没有特别明确的观点。但从长期来看，我认为这个周期的终点可能会是人们对“memecoins”或“shitcoins)”的厌恶，甚至对代币本身，以及博彩和投机行为的整体反感。这些行为可能会被视为非常低级。

尽管不会再出现类似 FTX 那样的大型崩盘事件，但名人和加密推特 (CT) 的网红们可能会从粉丝和追随者那里榨取更多价值，其总额甚至可能超过 LUNA 和 FTX 的损失。然而，目前这还只是一个中途阶段，我认为市场可能会先“虚假繁荣”一段时间。

Scott - 风投公司预计将宣布新的加密基金，这主要受益于 LP（有限合伙人）对加密投资兴趣的上升，而这种兴趣则受到利率下降和美国新一届政府带来的监管清晰化的推动。为了吸引新基金的投资，那些在过去一年中投资不足的公司可能会更积极地部署其未动用的资金，以改善市场形象。同时，美国改善的监管环境可能会让更多非代币型基础设施公司（如 Bridge、Fireblocks 和 Circle 等）受到关注，因为这些公司通往 IPO 或战略并购的路径变得更加清晰。

degenspartan - 六位数的价格将成为加密市场的新常态。限制人们直接接触加密货币或相关工具的行为相当于国家或企业对贫困的间接助推。传统金融 (TradFi) 将继续试图理解并讨论我们的“神奇互联网货币”。不过，不会有广泛意义上的 DeFi 复兴，只有那些在一个周期中被“困住”的传统金融人。新进入的传统金融人可能还未意识到，MicroStrategy 实际上是一个升级版的 Grayscale 基金 2.0，只是加上了一个美少女战士吉祥物作为象征。MKR 可能会成功重塑品牌为“CUCK”。短期内缺乏边际买家并不会否定超级周期的存在（真实的），而“无限定投 ETF”将继续推动比特币的需求。链上指标的重要性可能会在 2025 年达到顶峰，但随着活动逐渐转移到封闭的生态系统中，其相关性可能会开始下降。此外，2025 年，Hentai 仍将是 Pornhub 上的第一大搜索词。

eva beylin - 一切都是 Meme，因此所有加密货币都可以被视为 Meme 币。2025 年，新的 Meme 将不断涌现。在传统的 Meme 币领域，资本和注意力可能会集中在少数几个顶级 Meme 上。2020 年关于短期投机代币的流动性教训，希望能让聪明的投资者意识到 Meme 也需要规模化。看涨 DOGE，因为普通人喜欢狗，而 DOGE 也被赋予了一定的“治理”意义。对于 Saylor 不断提高的平均购买价格，我略感担忧。ETH 的 Meme 仍在持续爆发，熊市期间积累的愤怒、自豪和研发成果正在酝酿。许多人低估了以太坊相对于 Solana 的优势，而以太坊在 dApp 层的创新始终领先，例如 2024 年的 Polymarket、Farcaster、CTG、Privacy Pools、Eigenlayer 等大多基于 EVM 构建。那些因为稍晚进入而“精神性做空”以太坊 Meme 的人，其实并不算太晚。熊市中幸存且仍具有产品市场契合度 (PMF) 的基础设施、钱包和开发工具 Meme 将展现出更强的市场韧性，因为它们已经证明了长期实用性。隐私 Meme 仍然值得期待。此外，首次看涨美国的加密 Meme，因为 Roman 和 Alexey 被释放了。

ctsAI - AI 相关的代币将成为另一类 Meme 币。在这一周期中，AI 智能体 (Agent) 代币将占据重要地位，但最终可能会像 NFT 一样，仅是一时的潮流——虽然会有强劲的采用和价格上涨，但热度不会长久。市场中的投机乐趣和随之而来的虚无主义情绪将继续存在。人们将更加普遍地认识到，大多数加密活动本质上只是投机。比特币 (BTC) 达到 10 万美元将成为新的常态。EVM 生态系统将继续占据主导地位，因为其生态系统更加成熟，能够吸引更多开发者和项目。但以太坊主网可能会失去部分主导地位。Solana 和 Move 生态将继续增长并保持重要性，但目前仍被视为山寨链 (Alt)。

Layer 2 解决方案的重要性将不断提升，因为它们提供了更好的用户体验（更便宜、更快捷）。人们会意识到 App 链（应用链）实际上是不错的，只要你将它称为 L1（Layer 1），一切都可以是“L1”。L1 的市场溢价将在未来几个月内保持强劲，但随后可能会逐渐下降。 开发者将开始构建“真实”的应用程序，但这些应用的影响可能还不明显。至于这些“真实”应用究竟是什么，目前还不确定。零知识技术 (ZK) 将成为扩展性的基础技术，无处不在且不可避免。像 sp1 和 r0 这样的 zkVM 将争夺主导地位，但作为一个技术类别，它们的重要性将不可忽视。几乎所有 AI 与加密结合的项目在经历短期的爆发后，最终都会变成“僵尸公司”，只有少数几个项目能够找到实际应用场景，但其采用程度远低于预期。比特币质押的概念可能会实现，而 op_cat 的推出与否尚未确定。AI 的确让新项目的推出变得更便宜、更快捷，但并未从根本上改变行业格局。以太坊的开发者体验 (DevEx) 和客户端将有所改进，这得益于 Georgios 和‘digm 及 Ithaca 团队的努力。

devops199fan - 在特朗普总统的领导下，美国通过了一些合理的监管法案（不像 SAB 121 那样被否决），我们进入了“美国 DeFi™”的黄金时代。多个国家开始囤积比特币 (BTC)。我们将看到更多日子里 ETH ETF 的资金流入量超过 BTC，同时现货 SOL ETF 的推出将加密货币确立为新的资产类别，并成为传统金融 (TradFi) 的新宠。另一家总部位于美国的中心化交易所将开始与 Coinbase 展开激烈竞争。DegenSpartan 继续抛售，但不再发推讨论。

emily - 美国政府继续扩大财政赤字，投资者越来越倾向于黄金和比特币 (BTC) 等替代资产以分散对美国资产的依赖。然而，比特币的上涨空间有限，因为它已经高度金融化。国家更倾向于持有黄金以实现资产多样化。MicroStrategy (MSTR) 将继续筹集资金购买 BTC，最终因规模过大而导致市场出现史诗级崩盘，其他加密货币则继续低迷。

popcornKirby - 没有什么特别有争议的事情——我们距离选举结束才两个月，传统金融 (TradFi) 还没有足够的时间将资金分配到加密领域。新的一年里，我预计我们将继续看到大量资金流入加密产品（如 ETF 或加密基金）。其他国家可能会抢在美国之前采用战略性比特币储备。

knlae // 0xKOL - 2025 年的市场将围绕比特币 (Bitcoin)、稳定币 (Stablecoin)、AI 和 Fartcoin 展开。尽管受宏观经济和 AI 潜在影响的推动，这一年将充满不确定性，但整体市场趋势仍然看涨。

比特币正在逐步实现机构化，成为主流金融资产。独立管理账户 (SMAs)、模型投资组合中的推荐配置，以及其金融化（如期权、借贷和比特币银行）的发展，将推动 BTC 价格突破 250,000 美元，成为市场的首选标的。然而，关于“战略性比特币储备”的讨论被认为是一个骗局，缺乏实际支持的理由。

AI 既是一个令人兴奋的交易机会，同时也是一个彻头彻尾的骗局。预计会出现多个市值超过 500 亿美元的项目，这些项目既受到周期结束的情绪驱动，也伴随着对 AI 的存在性担忧。Fartcoin 将超越所有 Meme 币，但不会超过 DOGE。宏观经济的不确定性仍然存在，包括特朗普的关税政策、财政政策、Elon!DOGE 和加密法规的“是否会通过”的悬念。然而，由于市场的分散性，全年加密货币价格将无差别地上涨，呈现小周期交易的特征。4 年的比特币周期将被彻底打破。加密监管正在路上，我们只能希望其影响是积极的。

Feir - 超级周期的影响主要集中在比特币 (BTC) 上，而其他山寨币 (Altcoins) 只会在局部时间段内获得短暂关注。由于市场注意力的分散，很难再出现类似 2017 年那样的“山寨季”，即一波山寨币集体暴涨的现象。旧币种的上涨潜力有限，市场的焦点将转向 AI 和一些新兴的 Meme 币。赢家将继续巩固其优势，成为这一周期的主导者。与此同时，Elon Musk 将继续通过 Meme 搞事情，而我也会忍不住在高点买入。

miyu - 越来越多的项目开始关注横向扩展，试图掌控更多的技术堆栈（Stack）。Solana 的市场地位正受到其他基于 SVM（Solana 虚拟机）的区块链的威胁，这使得其原本的护城河逐渐缩小。Meme 币的生命周期（象征为 ouroborus，即“自我吞噬的循环”）变得越来越短，热度来的快去得也快。AI 智能体 (Agent) 正成为类似 NFT 的新潮流，其受欢迎程度迅速上升。与此同时，市场中的反身性（Reflexivity）和去中心化的理念让人们重新认识到它们的重要性，或许将推动更多创新和讨论。

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