建议收藏：加密圈的终极指南和智慧｜重构风险意识，驾驭多重机会，从风险管理到角色选择的全面解读——

最近 @izebel_eth 这篇内容在中外加密圈都被刷屏了，

内容总结的很棒，从入圈角色的选择，到玩法的选择，到资金配置的选择，都有很详细的解读；

和当年神鱼那篇操作手册有异曲同工之妙，建议不管是老人还是新手，都值得用心品读一遍：

下面是核心总结（加入了一些我本人的见解）

1️⃣关于风险：在加密圈我们需要重构风险意识——

投资中最大的风险不在于你不知道，而在于“你不知道你不知道的事情”象限。

传统金融（tardfi）拥有数十年的经验和监管机构，可以将这种危险降至最低，加密货币相对狂野，目前还是一个令人惊讶的小舞台（缺乏监管、进化飞快），但是这也创造了一个不平等的竞争环境，你无法知道风险在哪里”。所以，加密圈层，我们所有的风险意识，都需要重构！

2️⃣加密圈的多重机会——

加密圈虽然风险巨大，但是好在一切都在那里，你如果理解了风险，继续下去就是满眼的美景——

高回报潜力：加密货币市场以其高波动性著称，这意味着投资者有机会在短时间内获得高回报。

低门槛：与传统的投资市场（如股票或房地产）相比，进入加密货币市场的门槛相对较低。

创新和技术驱动：加密货币是基于区块链技术的，这种技术本身就有颠覆现有金融体系的潜力。参与加密货币市场的人不仅是在投资，还在参与新技术的应用和发展，这为他们提供了参与早期创新经济的机会。

全球市场：加密货币基本上是去中心化的，没有国界限制，这意味着投资者可以参与到全球市场中，避免了地域限制带来的机会缺失。

经济独立性：对很多人来说，加密货币提供了一种不依赖传统银行体系的财富增值方式，尤其在经济不稳定的国家或地区，加密货币可能提供了一种对抗通货膨胀和货币贬值的工具。

3️⃣团队合作的重要性——

强调在加密货币投资中，团体合作的重要性。

建议找寻一群有韧性、道德且勤奋的同伴，而不是单打独斗，因为市场反馈滞后，团队可以提供及时的反馈。

这个行业发展太快了，你一个人无法学习到所有知识体系，团队可以是你的互帮互助对象，是你的触角，是你的延伸；

4️⃣选择合适的角色——

为了在这个领域取得长期成功，必须开发自己身上真正的优势，简单来说，就是找到自己最擅长做的事情：

购买在牛市期间上涨的货币并不是真正的优势 - 尽管识别看涨条件是真正的优势。坐在群聊中听别人给你讲解是一种真正的优势，但往往会很快消失。

不同的策略适合不同的性格，有耐心且厌恶风险的玩家不应该进入 http://pump.fun 炒作meme，同样非常喜欢meme的玩家也不会在长时间去研究 Fram 和 Defi 存款。

在专业领域持续赚钱才是真正的优势。我们需要找到自己的性格优势，并且衍生下去——

文章将投资者分为不同类型，如交易者（DPS）、长期持有者（Tank）、以及其他支持角色，每种角色适合不同的风险偏好和策略。

1）交易者（DPS）：

作者定义DPS，是通过不同类型的方向性交易风格分类，但是都属于可在高风险下提供高回报；

要扮演 DPS 主角，必须具有很强的风险承受能力、强大的风险管理、心理韧性以及面对失败时的能量。

我个人觉得，我本人就不适合这个角色。

A、短线交易者（Trench Warriors）：

shitcoin 交易者是所有类别中能力最广泛的交易者 —— 最差的（和平均的）非常糟糕，而最好的非常好，牛逼的玩家充分利用了可用的信息集，来帮他们获得财富。如果你认为自己是一个“shitcoin 交易者”，并且没有运行自己的链上分析，那么你还有改进的空间。在我看来，这是这个类别中唯一真正的 alpha。

虽然由于低资本要求和高潜在上升空间而成为受欢迎的起始类别，但shitcoin 和 meme 玩家风格无法扩展到更高的水平。问题在于流动性——新发行的货币流动性很差，试图以更大的规模进行交易意味着更多的滑点。事实上，购买过多的货币供应量往往会扼杀它——因为人们承担了相应更大的分配责任。由于失败率太高，垃圾币无法随着交易量/交易量的增加而很好地横向扩展。

B、新事物猎人（Good New Thing Hunter）：

本质来讲，我属于这类属性，入圈以来获取财富的方向也是通过这个方式：寻找Alpha，并且重仓！

New Thing Hunter，听起来很酷的名字，你可以寻找到可以带领本轮牛市叙事的新鲜事物就是找到一个具有强大基本论点的新代币，尽早定位，然后乘势而上早期获利。

与shitcoin 玩家不同，meme玩家持有期是几天甚至几小时，而我们这类Alpha挖掘者基本叙述可能需要数周到数月才能形成，尽管理想情况下市场也同意这一点。这是我喜欢的风格，也是我认为最可重复的风格，而不会“走运”。对于“好新事物”来说，理想的范围是买入约 50-1 亿市值，并在 10 亿左右退出，这意味着这种策略可以毫无问题地扩展到更高的水平。

为什么寻找新的叙事？

因为核心论点是“牛市发展中，市场没有正确定价，它应该更值钱”。新事物比旧事物更容易做到这一点，原因有二：

时间——市场没有足够的时间进行正确定价；

流动性——可供出售的现有持有者减少，而旁观的买家增多；

它不一定非要是一个新的代币——旧代币的转换也可以起作用，只不过由于现有的供应，阻力会稍微大一些。

如何找到好东西？答案最好是“当你看到它时你就会知道它”，比如你看到这个概念，看到这个逻辑会让你为之一振，兴奋不已。

这些感觉不是一蹴而就，或者靠运气来的，而是你长期堆积的经验和项目分析能力，演变而来的。假设你不知道你应该寻找什么，也还没有这些能力，这是我的起始清单：

它是新的吗？

这是最重要的一点。先行者可以获得比你预期更多的动力，并具有非常高的上行反射风险/回报。新的元数据带来了谈论这个行业的新机会，所有的注意力都回到了原来的地方。

它有飞轮吗？

垃圾币有一个天然的飞轮——随着它们的价格上涨，持有者会变得更富有、更兴奋，告诉更多的朋友，如此循环往复。其他飞轮则更加复杂。结合曲线通常本身就是一个奇妙的飞轮，因为你可以提前确定并获得有保证的支出，从而引导活动。

上涨过程中是否存在入驻阻力？

入驻阻力（买入时候的内心挣扎）其实为你的进入以及投资逻辑的发展提供了机会。如果完全没有入驻阻力，那为什么你会如此幸运，能够低价买入呢？或许这表明它的定价已经是合理的。当然，这也假设了这些入驻阻力有可能被逐步减少——例如 Rollbit 从 Solana 迁移到 Ethereum，Hyperliquid 现货生态系统的发展，甚至是比特币 ETF 的推出。阻力的减少会让更多资金流入，从而使那些早期付出努力的人受益。

2）依赖直觉的投资者（Meme Priest）

需要考虑的是，从更宏观的角度来看，比特币本质上就是一个巨大的meme币。当我回顾自己的投资经历时，我发现，如果每次购买meme币后就直接“昏迷不醒”，我的收益会远超大多数“主动投资”的表现。我很好奇，你是否也有类似的情况——或许这是一个值得思考和借鉴的教训。

这些角色需要高风险承受能力和心理韧性。

3）leverage wizard 杠杆向导：

所有类别中风险最高的是“杠杆术士”，他们往往与“问题赌徒”难以区分。根据经验，大多数交易者的问题在于使用过高的杠杆，长时间死守亏损头寸，以及过度交易。我以前开过这样的玩笑：“没有真正成功的杠杆交易者——只有那些还没爆仓的人。”

杠杆交易会欺骗你，因为每年有几次看似异常容易赚钱的机会——比如比特币ETF获批或特朗普当选等事件。但除此之外，杠杆交易的世界是一片残酷的PVP战场。即便有时获利，杠杆交易的收益往往也比不上简单的、不对称的现货投资。

我强烈建议不要选择这种路径。

4）长期持有者（Tank）：

这个策略几乎无懈可击（除了智能合约风险外），“坦克”在交易中损失极少，但其潜在收益也受到较大限制。选择“坦克”策略非常适合那些极为耐心、风险厌恶，或者有其他事务分心的玩家，另外如果资金达到一定数量的玩家，一般最终都会走向这个策略的怀抱。

因为如果你都有A9以上的财富了，最大的精力就应该放在如何保护好你的资产，不出问题上面了。

A、稳定币农场主（Stable Farmer）

为用户或项目提供流动性是一项非常有利可图的工作。总体而言，稳定的收益来源通常有以下几种，每一种或几种组合构成了大多数稳定的“挖矿”机会的基础：

资金费率套利

当比特币处于历史新高（正如本文撰写时的情况），市场对保证金交易的需求会异常高涨。这会推动“资金费率”——多头支付给空头的年化利率——升至极高水平。在主要币种（如比特币、以太坊和 Solana）中，这一利率通常超过 20%。

高资金费率的影响不仅限于链上稳定币市场（如 USDT），还会渗透到 Aave 等借贷市场。

实物资产（RWA）收益

国债是最常见且流动性最高的真实资产类型，已经成功与加密世界建立了桥梁。我建议避免涉及房地产和其他大多数实物资产收益，因为这些资产流动性低，且存在较高的逆向选择风险。

激励代币收益

通过向提供资本的用户发放代币来吸引流动性，这是 DeFi 夏天爆发的主要驱动力。如今，由于积分计划的加入，使得回报变得不那么可预测，但即使是积分计划也可能带来意外的上行收益。这种方式是纯粹的 PVE（玩家与环境对抗），因为项目方乐意用自己铸造的代币来换取可用的流动性。

市场做市流动性提供者

虽然不完全属于以上任何一类，但“市场做市流动性提供者”是本轮周期中出现的新模式，其收益虽然不稳定但足够高，值得关注。

GMX 流动性池是第一个主要的实现方式，随后是 Jupiter 和 Hyperliquid。我认为 JLP 和 HLP 都是优秀的资本存放载体，因为大多数杠杆交易者的表现都非常糟糕。

不建议杠杆稳定收益挖矿

总体而言，我不建议参与杠杆稳定收益挖矿——在这种情况下，可能出现的问题实在太多。

B、新式撸毛人（Sybil/Wash Farmer）、

对于众多币圈新手来说，这种策略无疑是风险/回报比最高的选择，因为它通常只需要投入极少的资本。其核心思想是在一个新的协议中参与（例如作为用户、贡献交易量等），以确保预期收益高于成本。

然而，这种方法正在逐渐失去效用，因为越来越多的项目已经意识到这种农民的剥削性，并开始实施线性设计的奖励机制。

这种农耕方式的核心是一种隐性的理解——项目需要指标（例如用户数量、锁仓量、交易量）来支撑估值并吸引新用户。而与稳定收益农民不同的是，Sybil/洗交易农民提供的只是一个假象。尽管如此，许多项目仍然愿意支付（他们自己铸造的代币）来换取一个好看的 Dune Dashboard 数据。

据我所知，大多数严肃的操作都是程序化的，不断与检测机制对抗。我在听到某人随口提到他们有一个 1.2 万账户的 zkSync 机器人农场后，决定永远不碰 zkSync。

一个实际的实现方法是——当你与一个很棒的新事物互动时，使用你实际会有机使用的多个账户进行操作。顺带一提，我还有一些多余的 Hypurr NFT，如果有人想场外交易的话可以找我。

适合更耐心和风险厌恶的投资者。

5️⃣关于资本积累的投资策略：

资本积累：

1）低资本阶段（四位数以下）：建议先通过传统工作赚取法币；

2）五位数阶段：重点是增加法币，建议通过持有优质新项目或MEME币来实现。

3）六位数阶段：寻找10倍增长的机会，强调对新项目的监控和持有信念。

4）七位数阶段：策略相似，但需要考虑投资规模和流动性，建议开始参与私募。

5）八位数及以上：强调保持谨慎，不犯大错。

避免常见错误：

1）避免在情绪低落时交易（Tilt Trading）。

2）避免在赢大钱后盲目投资（Euphoria Trades）

3）避免因市场情绪而反复买卖（Roundtripping）。

4）不要过于关注未实现盈利或过去的高点（UPNL/Old ATH）。

5）谨慎对待所谓的内部消息（Insider Information）。

关于这部分 大家也可参照 @bitfish1 的《神鱼的新手建议：在Crypto市场，从1000到1亿美元你需要做对这些事》两者想法异曲同工：

1）10 万美元以内: 多学习，多动手

· 刷核心赛道 DeFi 项目的空投；

· 刷热门 NFT 项目的白名单 mint；

· 此阶段需要花费大量时间获取信息，分析研究判断潜力项目，执行力一定要强，坚持不懈薅羊毛。

2）10 万美元-100 万美元

· 不要杠杆炒币，不要玩合约；

· 在新的公链和 L2 上，按照时光机法则找到潜力的项目，低价获取筹码；

· 找到属于你的十倍币。

3）100 万美元-1000 万美元

· 选择你的币本位 BTC 或者 ETH 等，深入研究；

· 适当交易，不要做空，不要做空，不要做空！

· 灵活使用低杠杆的 DeFi 借贷协议，提高资金利用率，可以使用类似 dydx 这样的平台，交易同时获取到 token 奖励。

· 多观察，多套利, 坚持币本位，追求币本位的增长；

· 不要贪图参与每一个热点，赚每一分钱，通过套利 staking 等获取稳定现金流；

· 心态稳定，淡然处之，财富水平能否突破，剩下交给时间和行业发展。

4）1000 万美元 -1 亿美元

· 一旦资产超过一个小目标，改善下家人生活，多读书多健身，改变下个人认知和圈层；

· 拿住核心资产不踩大坑的前提下，追求低风险稳定增值和良好的现金流；

· 不要玩合约，不要创业，注意避免入坑；

· 保持一定的币本位资产不踏空；

· 保持一定的稳定币资产获取稳定的现金流。同时应对生活中突发情况，暴跌时候也可以有子弹抄底；

· 拿 10-15% 资产投投自己看好的赛道，让自己有事可做，同时也能防止自己手贱。

最后总结一下，成功玩家的特质：

引用David Sirlin的观点：

成功的投资者需要对市场有深入了解、热爱这个领域、心理韧性强、对胜负有正确的态度、技术能力强、适应力强、能预测他人行为、并能正确评估机会。

文章通过这些策略和心态的分享，旨在帮助读者在充满不确定性的加密货币市场中找到自己的定位和策略，避免常见错误，从而提升投资成功的概率。

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