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有多种潜在威胁可能会影响当前的 BTC 牛市，其中一个显著的担忧来自贝莱德（BlackRock）。该公司表示，由于 BTC 协议的去中心化特点，“无法保证”比特币的2100万枚供应上限将保持不变。这一声明引发了讨论，但应结合相关背景看待。

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最新的一些进展，如谷歌宣布其拥有105个量子比特的“Willow”量子芯片，再次引发了关于量子计算对 BTC 安全性潜在长期威胁的讨论。虽然这项技术仍处于初期阶段，缺乏直接破坏 BTC 加密防御的规模和稳定性，但理论上的风险值得关注。

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美联储成员最近提高了他们的通胀预期。这一变化更多是由政治考量，而不是像 COVID 危机期间那样由经济增长或供应瓶颈等因素驱动的。具体来说，对特朗普可能加征关税的担忧——经济学家普遍认为这些关税具有通胀性——似乎影响了他们的预期。然而，在特朗普的第一个任期内，这些关税对通胀的影响微乎其微。这表明美联储的通胀预期可能与当前的经济现实不完全一致，这可能为来年制定政策时的灵活性创造空间。

通胀模型预测，明年通胀不会成为重大问题，这可能允许美联储保持鸽派立场。

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根据过往经验，BTC 牛市往往会在监管压力达到临界点时见顶。随着大部分监管上悬而未决的问题似乎得到解决——以美国证券交易委员会批准 BTC 现货 ETF 为标志——这次 BTC 牛市结束的风险可能取决于其他因素。虽然2021年12月放弃接近零的利率是一个重大变化，但在最近，美联储在2024年9月实施首次降息之前已经表示了超过一年的降息意图。

然而，正如我们当时提醒的那样，如果特朗普当选概率越来越大或得到确认，联邦公开市场委员会可能会采取更加鹰派的立场，当然这二者现在都已兑现。这种情况为 BTC 和更广泛的加密市场引入了新的不确定性，因为美联储对特朗普潜在财政政策的反应可能会影响货币政策的轨迹。

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