作者：西柚，ChainCatcher
编辑：念青，ChainCatcher
自XRP实现月内涨幅超过5倍后，市场焦点再度聚焦于老牌公链赛道，这些老牌公链资产成为新的市场炒作热点。值得注意的是，众多老牌公链资产的价格早已在不知不觉中悄悄上涨，实现了不同幅度的增值。根据CoinGecko数据显示，近一个月内，ADA、LTC、FTM、ATOM等公链资产资产代币涨幅均超过了两倍。
当前，老牌公链赛道还有众多尚未兑现的利好预期。例如，美国证券交易委员会（SEC）主席即将换届，市场普遍期待新上任的主席能对加密行业持更加友好的态度；此外，现货ETF的申请等也是推动该赛道发展的潜在催化剂，有望为老牌公链带来新的发展机遇。
其中，对加密政策持不友好的现任SEC主席Gary Gensler，已公开表示将于2025年1月20日卸任，其任职期间采取严格的监管政策曾一度给众多加密项目带来困境。许多人预计，新一届的SEC领导班子可能会对加密行业采取更加宽松和友好的态度。这意味着，此前受到监管打压的加密项目，被指控为违法证券法的资产如SOL、ATOM、BNB、NEAR、ADA、MATIC等，有望在监管政策变更时迎来新的转机。
在ETF方面，彭博ETF分析师Eric Balchunas透露，未来12个月内将有14只山寨币相关ETF等待美国SEC审批，其中已申请的加密资产ETF包括SOL、Ripple（XRP）、Hedera（HBAR）、Litecoin（LTC）等多个公链资产。目前，加密投资公司Canary Capital已向SEC递交了XRP、LTC、HBAR等币种的现货ETF申请。ETF Store总裁透露，目前至少有一个发行人正在尝试推出ADA（Cardano）或AVAX（Avalanche）的ETF。
除了政策调整与ETF申请等外部多重利好因素的推动，那些老牌公链自身也在发生积极新变化，展现出了新的生机与活力。有的公链积极融入比特币生态，寻求新的发展机遇；有的则借助RWA的叙事热潮，成功吸引了传统金融机构的青睐；还有的则默默耕耘，致力于AI产品的研发与创新。然而，也有部分公链因团队内部的舆论纷争而陷入困境，发展步伐受阻。当然，也有部分公链因深陷团队舆论纷争而止步不前。
部分社区用户认为，经过市场多轮牛熊的洗礼，存活下来的老牌公链项目更具韧性，在新公链热潮逐渐平息后，在多重利好的推动下，老牌公链有望迎来属于自己的狂欢时刻。
1、SEC主席换届受益项目Ripple（XRP）：市值冲进前三，发行稳定币RLUSD
Ripple（XRP）近一个月内涨幅超5倍，价格从11月10日的0.5美元一路冲进12月3日的2.9美元高点，市值一度突破1362亿美元，超越USDT重返市值第三大加密货币。短期内的巨大涨幅使XRP一度成为加密市场关注的焦点。
从后市分析来看，XRP价格的上涨背后有多个重要因素在推动。首先，与SEC的诉讼纠纷即将迎来最终结局。其次，申请的XRP现货ETF又无疑为XRP的价格上涨提供了又一重要支撑。此外，XRP在加密支付领域的新布局、发行稳定币RLUSD以及生态的新变化，也为其未来的发展打开了新的空间。
自2012年推出以来，XRP一直专注于跨境支付场景，其高效性、低成本等特点备受传统金融机构的青睐。然而，自2020年底Ripple公司因涉嫌通过未注册证券募资而被SEC起诉后，XRP便遭遇了长达四年的监管压力。这一诉讼不仅导致XRP价格大幅下跌，还迫使多个交易所暂停XRP交易。
然而，随着今年8月美国地方法院法官的判定以及Ripple与SEC达成的1.25亿美元暂缓支付罚款的约定，XRP的监管压力有所缓解。不过，10月美SEC认为地方法院对Ripple案的处理有问题，继续主张Ripple的XRP代币分发违反了联邦证券法，对其创始人Brad Garlinghouse和Chris Larsen提起了集体上诉通知，预计将于2025年1月21日开始审判。
随着11月美国政治格局的变化以及SEC的改组，Ripple公司或将在监管政策上迎来新的转机。对加密政策不友好的美SEC主席Gary Gensler计划于2025年1月20日卸任，新一届的SEC领导班子可能会对加密行业采取更加宽松和友好的态度，这为XRP及其他曾受到监管打压的项目带来了新的希望，对于2025年1月21日XRP即将开始的审判非常有利。
与此同时，Ripple也在积极参与政治活动，试图通过政策改革来扭转其与SEC的诉讼困境，并为XRP争取更有利的法律与监管环境。11月Ripple向支持加密货币行业的Fairshake政治行动委员会再次捐赠2500万美元，并努力争取在特朗普计划成立的加密货币顾问委员会中占有一席之地，以期在政策层面上为XRP争取更多的支持。
此外，XRP现货ETF无疑将成为加密市场接下来的焦点所在，持续吸引着市场的广泛关注。目前，包括WisdomTree、21Shares和Bitwise等在内的多家知名金融机构都已向SEC提交了XRP ETF的申请。
除了外部利好因素外，Ripple（XRP）自身的基本面和叙事也在发生变化。
在产品方面，Ripple的稳定币RLUSD已获纽约金融服务部批准，将很快上线。RLUSD是Ripple专为企业用例（如支付）设计的美元稳定币，旨在增强Ripple的跨境支付解决方案。
尽管Ripple 市值常居前十，且近期吸引了大量的热度，但其生态一直比较冷清，没有形成很好的承接效应。不过近期，Ripple开始在生态建设方面发力。其中最关键的是Ripple正拓展XRP账本的可编程性，并计划推出XRPL EVM侧链，目前其自身开发语言对开发者并不友好，侧链一旦推出必然会吸引不少EVM 生态的项目开发者。
此外，Ripple的热度吸引了VC的关注，Compound 创始人兼Robot Ventures 创始合伙人Robert Leshner表示，Ripple目前有庞大的用户群但仅有个位数的DeFi应用，正准备投资和帮助在Ripple 生态构建应用的开发者。
创新企业平台 Atua AI 的开发商 KaJ Labs 近期也宣布投资 1 亿美元，专门为 Ripple 生态打造AI 工具，利用 Ripple 的基础设施，增强DeFi和企业运营中AI驱动的解决方案。
随着Meme币的发行和炒作热潮的兴起，XRP生态中的Meme发展也备受关注，如First Ledger是基于XRPL构建的Meme币发行平台，功能类似于Pump.fun。
ChainCacher曾梳理过《与XRP生态相关的项目：XRP 暴涨，盘点 9 个关联生态的已发币项目》
2、Litecoin（LTC）开始玩Meme
Litecoin莱特币（LTC）作为与比特币同时代的古早公链代币，尽管在去年的减半事件后未能重现往日热度，但作为首个基于比特币代码诞生的老牌分叉币，LTC还是一直被市场关注着。其创始人Charlie Lee在近期采访中公开表示，很多机构依旧对LTC有莱需求，可从Grayscale的LTC信托基金每日数据增长中可以看到，其价格目前是资产净值的两倍多。
今年10月，ETF发行商Canary Capital已向美SEC提交了LTC ETF的注册申请。
近期，在Meme热潮的席卷下，LTC也频繁现身。11月14日，Litecoin官方宣布：LTC同样具备MEME币属性，这一消息瞬间点燃了市场热情，推动LTC价格飙升15%，并在当日创下5月以来新高，最高触及85美元。Litecoin便与多个加密企业如Coinbae和Binance开启了一场Meme吉祥物比赛，DOGE社区还自发为其设计了吉祥物Lester的形象，被第三方发行了同名Meme代币lestercoin，开启了Lester代币炒作，市值一度接近1亿美元。不过，莱特币官方很快表示：其与该项目无关，并强调Lester并非其官方吉祥物。
12月12日,LTC报价为120美元，近一月涨幅100%。
3、Hedera借RWA叙事起飞
Hedera（HBAR）是2019年推出的基于DAG共识算法的区块链平台，起初作为服务于传统金融巨头的联盟链身份出场，现已转型为传统意义上的公共区块链。
今年11月13日，加密投资机构Canary Capital正式向美SEC提交了关于HBAR的ETF申请。相较于SOL、XRP和LTC等申请ETF的知名币种，HBAR的稍显陌生。
Hedera真正引起广泛关注是在今年4月，当时RWA热潮宣布已与全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）达成合作。据称，贝莱德已携手加密交易所Archax、Token化基础设施提供商Ownera及HBAR基金会，利用Hedera网络对其美国国债货币市场基金进行代币化处理（MMF）。此消息一出，Hedera的代币HBAR价格即刻飙升，实现翻倍增长。
然而，好景不长，贝莱德随后澄清称与Hedera“并无直接商业关系”，并未直接参与Archax和Ownera将其国债基金代币化的决策，也未选择Hedera作为任何贝莱德基金的代币化平台。这一澄清导致HBAR价格在24小时内暴跌逾30%。
尽管贝莱德与Hedera的合作关系未如预期，但Hedera已成功吸引公众眼球，并在加密社区中树立了良好形象。特别是在RWA领域逐渐升温的背景下，机构对RWA的投入不断加大，Hedera区块链也在积极发展RWA业务，支持开发人员可利用Hedera区块链实现现实资产的代币化，Hedera一度被视为传统金融机构进行资产代币化和交易的理想平台。
据Hedera官方数据显示，已有价值高达5000万美元的资产通过该平台完成代币化，服务客户包括信托投资Abrdn、新韩银行（Shinban Bank）等知名公司。
今年10月，Canary Capital推出针对机构投资者的HBAR Trust信托基金。
此外，HBAR董事会成员Brian Brooks也是下任SEC主席的潜在候选人之一。若Brian Brooks成功被提名为SEC主席，不仅可能意味着SEC对加密货币的态度将更加友好，同时也将为HBAR带来显著的利好效应，维持其价格上涨的趋势。
截至12月12日，HBAR的报价为0.3美元。
4、Cardano(ADA）新叙事：转型比特币L2
由于Cardano网络在技术开发、商业、治理之间采用的是三权分立的架构组织，即IOHK主导技术开发、EMURGO（负责商务及商业应用）和Cardano基金会（负责宣传推广、社区治理）。其中，Emurgo组织位于日本，也主导了其代币ADA在日本的募资，因此此也常被称为“日本以太坊”。
Cardano（ADA）时常跻身市值前十的公链资产，在中文社区中亲切地被誉为“日本以太坊”。自2017年由Charles Hoskinson（前以太坊联合创始人）推出以来，Cardano便采用了权益证明（PoS）机制，作为对比特币与以太坊当时所采用的经典工作量证明（PoW）共识机制的升级改进。
另外，Cardano在管理架构上也独树一帜，采用三权分立的组织模式，确保了技术开发、商业运营与社区治理的和谐共生。其中，IOHK专注于技术创新，EMURGO则致力于商务拓展及商业应用，而Cardano基金会则负责宣传与社区治理的重任。其中Emurgo组织位于日本，主导了ADA的ICO募资活动，因此Cardano常被社区称为“日本以太坊”。
今年10月，Cardano迎来了历史性的转折，创始人Charles Hoskinson宣布Cardano L1将向比特币L2转型，并计划整合BitcoinOS比特币Rollup协议，解锁比特币资产的流动性。
12月11日，Hoskinson再次于社交媒体X上发声，透露比特币DeFi将成为其2025年战略蓝图的核心，并表示会在2025年5月的比特币大会之前，会打造出一个具有实质意义的演示版本。
目前，ADA暂报价1.17美元。
5、BNBChain生态Meme热潮起，默默布局比特币生态和AI
BNB Chain作为上一轮牛市中的交易所公链代表，自CZ重获自由以来，其生态系统似乎正逐步焕发新生。近期，BNB Chain内的Meme更是迎来了大爆发,新项目层出不穷，币安平台接连上线了诸如柴犬系Cheems和KOMA、小飞象WHY等一系列BNB Chain生态内的Meme项目。而为了激励Meme生态的发展，12月12日BNB Chain还启动MemeCoin空投奖励活动，BNB Chain将每日购入表现优异的Meme币，连续7日购买总计达231个BNB，并将这些代币随机空投给1000位符合条件的社区用户。
除了Meme项目的蓬勃发展，BNB Chain的DeFi也在稳步发展中，11月币安不仅上线了其生态内DEX项目Thena (THE)，Binance Labs还宣布投资BNB Chain再质押基础设施 Kernel。
在币价方面，BNB也展现出了强劲的势头。12月4日，BNB创下794美元的历史新高，当天涨幅超过24%。
此外，币安在比特币生态和AI领域也深度参与。
在BTCFi赛道中，Solv Protocol、Avalon Labs、Lorenzo、Lombard和Kinza等项目在TVL排名中名列前茅。其中，如Solv、Kinza多个项目通过其MVB计划孵化出来的，并获得了Binance Labs的投资，；
在AI方向上，目前BNB Chain上已部署超过30个与AI生态相关的项目，Binance Labs也参与投资及孵化了多个AI项目，涵盖了AI Agent类、内容创作应用、中间层及基础设施等多个领域，如去中心化AI网络Sahara AI、对话机器人My Shell、AI虚拟人游戏Sleepless AI、AI虚拟人HoloWorld AI、内容创作工具NFPromt等。
6、Avalanche （AVAX）寻求正统化：与美国政府、多个传统巨头合作
Avalanche作为曾在上一轮牛市中可与Solana并驾齐驱的公链项目，但自各公链DeFi热潮过后，其链上活动便显著降温。即便在Solana生态强势复苏的背景下，Avalanche生态既没有像之前一样紧跟Meme币的风潮，也未能孕育出任何爆款项目，反而网络宕机、裁员等负面新闻偶有爆出。
不过，在过去的一两年间，Avalanche始终在积极探索与传统金融领域的融合之路，特别是在RWA及传统企业的合作上取得了显著进展。Avalanche 发展RWA有个很大的优势——允许开发者或企业创建自己的独立子网，一些RWA 项目因此可以根据不同国家或地区的法律要求，创建专属子网，灵活满足合作要求。
例如，去年8月，资产管理巨头富兰克林邓普顿宣布计划将其链上货币基金FOBXX拓展至Avalanche网络；同年11月，花旗携手T. Rowe Price、富达国际，共同开发了一款基于Avalanche的外汇解决方案，该方案还荣幸地成为了新加坡金融管理局Project Guardian代币化计划的一部分；与此同时，摩根大通旗下的数字资产平台Onyx也宣布将利用Avalanche来打造代币化基金。
尽管这些合作让Avalanche取得了一些成果，但其网络热度始终未能大幅提升。直到今年8月，灰度公司宣布推出AVAX信托基金——Grayscale Avalanche Trust，Avalanche才重新吸引了加密市场的目光。
近日，The ETF Store总裁透露，ADA或AVAX现货ETF的申请即将面世，这无疑为Avalanche的未来增添了更多期待。
紧接着，12月2日，Avalanche创始人兼首席执行官Emin Gün Sirer在X平台上回应社区用户提问时，透露其正在与美国政府新任组织进行沟通合作。这条消息发出后再次引发用户的极大关注，AVAX两日内涨幅约80%。
12月12日，Avalanche基金会宣布已通过私募代币销售筹集了2.5亿美元，Galaxy Digital、Dragonfly和ParaFi Capital与其他40多家公司参投，AVAX暂报价51美元。
7、Near融合“AI+DA+链抽象”叙事
Near作为分片链技术的代表，一度并视为是以太坊扩容的终局形态，其发展自然吸引加密市场的关注。
今年3月Near创始人Illia Polosukhin将亮相英伟达AI大会的消息传出后，Near公链就成为了市场焦点，代币价格一度从3美元左右飙升至9美元，月内累计涨幅高达300%。只是人们发现，Illia Polosukhin拥有深厚的AI背景，曾是Transformer架构的共同构建者，该架构正是当今大型语言模型ChatGPT训练的基础。
随着加密AI浪潮的兴起，拥有AI背景的创始人使得Near被视为加密AI领域的优质资产。今年5月Near正式发布了AI计划，表示Near发展进入下一阶段：致力于将Near打造为AI发展的大本营。为此，NEAR基金会会加大投资力度，同时，还创建了由两位创始人Alex Skidanov和Illia领导的NEAR.AI研发实验室，计划首先构建一个“AI Developer”工具，以解决从用户意图到端到端Web3应用构建的核心问题。此外，他们还将聘请AI研究人员团队。
11月11日Near宣布推出了AI Agent产品NEAR Intents，通过该AI工具可简化用户的链上操作，用户只需输入命令如交易，NEAR Intents就会自动帮助用户完成一系列链上交互行为。
除了AI领域外，Near还在链抽象和DA数据可用性上等热门叙事上不断扩展。11月5日，NEAR宣布成立链抽象加速器；而早在去年11月Near就布局了Near DA模块化数据服务。
在代币方面，今年11月全球最大的加密ETP供应商21Shares宣布推出了NEAR协议质押ETP，允许投资者将NEAR的质押奖励再投资到该ETP中。
截至12月12日，Near的报价为7美元。
8、Fantom全面升级为Sonic，搭乘并行EVM叙事
Fantom在上波牛市中因为由DeFi领军人物Andre Cronje的主导，一度称为王炸公链代表，然而因为Multichain跨链桥被抓导致其链上用户资金损失严重，其生态也陷入泥潭之中，不过近期随着加密市场的牛市，有复苏征兆。
今年8月2日Fantom官方团队宣布：品牌将全部升级为Sonic Labs，推出了全新的L1区块链Sonic Network，该网络可以直接与以太坊的L2网络直接桥接，并具有并行化EVM功能。其董事Andre Cronje已被任职为首席技术官（CTO）一职，将继续引领Sonic网络的设计与开发工作。
在Sonic生态系统中，S代币将取代原有的FTM代币，作为Fantom在Sonic升级中引入的新代币，成为推动Sonic网络生态系统发展的关键力量。S代币的初始供应量高达31.75亿个，与FTM代币的总供应量保持一致，在Sonic网络正式上线之际，Fantom为用户提供了便捷的1:1 FTM代币至S代币的转换机制。
12月12日，Sonic Labs正式宣布，其主网将于下周正式上线，官方透露该网络上部署的应用现已有100+，目前FTM代币的报价为1.2美元，近一个月来涨幅高达100%。
9、Poygon（POL）CEO：创始人是印度人的偏见阻碍了大规模采用
Polygon作为上一轮公链热潮的王牌项目，自去年7月宣布升级为Polygon2.0，全面转型为由ZK Rollup 驱动的L2多链网络生态，MATIC代币升级为POL并取消了发行量上限后，链上数据便开始持续走低。
尽管今年Polygon链上出现了如Polymarket这样的爆款应用，在美国总统大选期间大放异彩，尽管12月7日，以太坊创始人V神还在点赞：Polygon能够保持稳定、低费用支持像Polymarket这样的重要应用。但Polygon作为Polymarket底层基础设施，并没有得到太多关注。
11月25日，Polygon Labs的首席执行官Marc Boiron在社交媒体X上发文表示，对印度联合创始人的偏见已成为阻碍Polygon网络发展的一个重要因素。他写道：联合创始人Sandeep Nailwal的印度血统引发了人们的偏见，从而限制了Polygon的大规模采用，如果Sandeep不是印度人，那么Polygon可能会受到Web3社区的热烈追捧，而非被视为边缘化的存在。
12月12日，POL报价为0.64美元。
10、Cosmos（ATOM）治理风波舆论不断
Cosmos（ATOM）作为跨链技术的明星代表项目，其发展一直备受加密市场关注。正当比特币攀上新高峰，各路项目竞相发展，力图在本轮牛市中大放异彩之际，Cosmos Hub生态内的加速器却深陷人员变动风波。Cosmos Hub作为Cosmos生态内各链通过IBC协议实现通信的桥梁，扮演着类似于物流枢纽的角色，是众多区块链交汇的关键节点。
10月8日，Cosmos生态加速器DAO组织（Atom Accelerator）联合创始人阿姆拉尼被罢免，随后多名高管亦宣布集体离职。此番动荡源于对绩效奖金分配上的严重分歧。
Atom Accelerator是Cosmos Hub生态的加速器，主要致力于推动Cosmos Hub生态及ATOM代币的发展，已投入数百万美元资金支持。该组织于2023年创立，多数成员为Cosmos Hub资助的兼职人员，创建当年便收到了100万个ATOM代币（当时估值逾800万美元）的拨款，用于资助2024年加密项目发展，并预留10万个ATOM代币用于作为团队绩效和奖金分配。截至目前，Atom Accelerator已向超过80个组织提供了总计600多万美元的加密货币资金。
随着创始人阿姆拉尼的下台，团队就“预留的10万个ATOM代币分配”有不同的意见，按照ATOM近期10美元的报价，这笔资金价值100万美元。有的支持直接清算，有的不赞同，认为目前的投资收益比存在问题，并指控阿姆拉尼任职期间对于资助项目的拨款或存在偏袒或裙带关系，需要严查等。
早在今年8月，LI.FI研究员Arjun便发文深刻剖析了Cosmos生态系统面临的严峻挑战。他指出负责监管Cosmos生态系统的Interchain Foundation（ICF）基金会组织因管理不善、利益冲突及透明度不足等问题而饱受诟病，这些问题严重侵蚀了社区的信任基础，社区呼吁对ICF进行全面审计及领导层彻底改革。随后9月，Interchain Foundation更因被质疑领导层管理不善而遭遇不信任投票，被要求公布多年的财务记录。
针对社区的质疑，截至12月12日，Interchain Foundation并未作出任何正面回应。不过自今年8月后，该组织每月会发布一份财务情况报告。目前，ATOM报价9美元，近一个月内涨幅约200%。
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