摩根士丹利在给客户的研究报告中称，在进入熊市周期之前，纳斯达克指数和比特币价格的涨幅都在 250% 至 280% 这一区间内。

 

2018 年 1 月，比特币的价值暴跌至还不到去年 12 月价值的一半，比特币狂热者们仍很乐观，预期比特币价格将在 2018 年年底涨至 10 万美元。

 

但是现在已经到了 3 月，比特币仍然徘徊在 8000 美元左右。比特币卖空者们表示这是一个典型泡沫破裂，使得有关价格的评论戛然而止。如果他们是对的，那么很多人将开始亏损。

 

摩根士丹利的策略师Sheena Shah称：“比特币价格的涨幅其实更加猛烈，在2017年比特币的价格上涨了 15 倍左右。”

 

Sheena Shah称：“从目前的比特币的价格走势和它的成交量来看，我们可以确定互联网泡沫在重演。”

 

其实比特币也不止一次出现熊市了。自 2009 年诞生以来，比特币至少出现过 4 次熊市，这四次熊市的跌幅在 28% 至 92% 之间。根据CoinDesk公布的数据，比特币价格自 2017 年 12 月每枚 20000 美元的价格高点已经回落了70%左右。

 

在今年 2 月份比特币价格一度跌至每枚 7000 美元以下。

 

Sheena Shah称，综合历次熊市比特币的表现，每当熊市出现的时候比特币的价格会下跌 45% 至 50%。目前比特币的走势与 18 年前纳斯达克指数的表现非常相似。

 

Sheena Shah称：“自 2000 年以来，纳斯达克指数出现了 5 次较大幅度的下跌，平均每次跌幅都在 44% 左右。”

 

成交量可能是指示比特币价格走势的另一个指标。自 2017 年 12 月以来，比特币的成交量暴增了近 300%。但是每当熊市结束，牛市到来之前，市场的成交量都会出现下跌。

 

Sheena Shah称：“在比特币和纳斯达克指数熊市结束和牛市启动之前，成交量都出现了较大幅度的下降。在熊市到来的时候，如果成交量大涨并不意味着更多的投资者正在进入市场，而是表示很多投资者正着急从市场中出逃。”

 

摩根士丹利指出，比特币成交量的变化和纳斯达克指数并不太一样，这可能是个非常有趣的现象，需要我们进一步研究，这可能是比特币独有的现象。

 

在比特币价格飙升的过程中，全球总共有三种货币起到了主导作用，它们分别是：美元、日元、人民币。最近一次熊市，比特币的成交量比以往任何一次增加的都多。最近比特币的风头并没有之前那么大了，在所有数字货币中，有一种名为太热币（tether）的新币种称交量比较大。

 

Tether币的创造者称，它的背后由美元做支撑，一枚Tether币就等于 1 美元。这意味着这种货币的币值是稳定的，在大多数数字货币中是最具有信用和价值的。甚至有些投资者会认为这种货币的背后有政府背书。

 

Shah在研究报告中写到：“太热币是一种token数字货币，它的出现非常有趣，未来这种货币的使用量将会大幅增加。预计，未来数年，我们将会看到数字货币和token货币将会出现交叉使用的现象。这种交易不经过银行体系，但是交易的过程却非常透明简单。而且比较安全。”

 

作为全球最活跃的数字资产市场之一，日本去年推出了虚拟货币交易所许可制度，以加强监管。日本金融厅(Financial Services Agency)计划宣布，责令没有许可证的全球最大的区块链资产交易所——币安交易所(Binance)停止在该国的运营交易。

 

比特币因此承压下跌 4.4% 至 8506 美元。一位熟悉FSA计划的人士表示，币安在日本有几名员工，在没有得到官方许可的情况下一直在扩张业务。《日经新闻》首先报道了这一消息。这一消息进一步表明，全球各国政府都在加强对加密货币的审查，因为人们担心这些加密货币会帮助从洗钱到逃税和欺诈等一切事情。

 

彭博社在 2018 年 1 月份报道称，美国大宗商品交易委员会（U.S. Commodity Futures Trading Commission）表示将支持太热币。但是随后太热币所属的公司遭到了严格的审查，最后发现，这家公司拥有营收 22 亿美元。

 

随着比特币价格的下跌，人们迷信比特币和数字货币的时代过去了，剩下的就是理性地看待市场。（雨辰）

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